英雄不問出身,業(yè)績證明一切。上半年整個園林行業(yè)業(yè)績增長乏力,東方園林利潤下滑56.00%,普邦園林利潤下滑29.59%,棕櫚園林利潤下滑18.01%,上市園林公司整體業(yè)績較差。嶺南園林中報業(yè)績逆行業(yè)而行,實現(xiàn)了21.55%的利潤增長,如果考慮恒潤科技上半年實現(xiàn)的利潤,嶺南園林的業(yè)績增速達到44.83%,證明了“英雄不問出身,業(yè)績證明一切”。

　　事業(yè)部見成效,區(qū)域中心發(fā)力。公司事業(yè)部改革成效顯著,除苗木銷售業(yè)務(wù)略降外,其他三大業(yè)務(wù)均實現(xiàn)較快增長。報告期內(nèi),公司工程施工業(yè)務(wù)同比增長18.14%,綠化養(yǎng)護業(yè)務(wù)同比增長41.31%,景觀設(shè)計業(yè)務(wù)同比增長45.66%。同時,公司區(qū)域中心發(fā)力,華中區(qū)域業(yè)務(wù)增長5.94倍,達到1.05億元;華東區(qū)域業(yè)務(wù)增長3.29倍,達到1.66億元;華西區(qū)域雖然業(yè)務(wù)下滑11.92%,但營業(yè)收入規(guī)模仍達到2.43億元,穩(wěn)居區(qū)域第一。

　　毛利率明顯提升,盈利能力持續(xù)增強。報告期內(nèi),公司整體毛利率29.56%,同比提高1.61個百分點。其中,園林工程施工業(yè)務(wù)毛利率29.00%,同比提高2.12個百分點;園林養(yǎng)護業(yè)務(wù)毛利率32.36%,同比提高3.87個百分點;苗木銷售業(yè)務(wù)毛利率30.25%,同比提高2.32個百分點;景觀設(shè)計業(yè)務(wù)因擴張過快導(dǎo)致人力成本、辦公費用等大幅增加毛利率降至39.94%,同比下降16.09個百分點。

　　費用增長較快,現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。報告期內(nèi),公司期間費用增長較快,尤其是管理費用和財務(wù)費用。1-6月公司管理費用0.73億元,同比增長55.38%,主要是股權(quán)激勵費用、研發(fā)費用、辦公費等大幅增加所致;財務(wù)費用0.08億元,同比增長68.93%,主要因為發(fā)行了2.5億元公司債導(dǎo)致信貸規(guī)模擴大。公司加強應(yīng)收賬款管理,現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)。報告期內(nèi)公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流-1.02億元,在公司實現(xiàn)19.55%的營收增長的前提下仍少流出現(xiàn)金0.78億元,應(yīng)收賬款管理見成效。

　　轉(zhuǎn)型方向明確,文旅強勢起航。公司深刻認識到園林行業(yè)弊病,公司及時調(diào)整了戰(zhàn)略發(fā)展方向,積極通過內(nèi)生式和外延式向文化旅游和生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域轉(zhuǎn)型,將公司打造成為一個資源整合平臺。2015年6月公司成功收購高科技文化創(chuàng)意企業(yè)——恒潤科技,外延擴張第一單落地。恒潤科技1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入0.84億元,凈利潤0.14億元,全年大概率實現(xiàn)0.42億元的業(yè)績承諾,屆時文化旅游營業(yè)收入占比約15%左右,凈利潤占比約20%左右,文化旅游板塊強勢起航。

信息來源平安證券

 

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